La adquisición de Neo Performance Materials lo posiciona para beneficiarse de la demanda europea de imanes de tierras raras

Dean Bristow

Si cree en algunas de las mentes estratégicas de Tesla (NASDAQ: TSLA), es posible que las tierras raras ya no sean necesarias en los futuros motores de vehículos eléctricos. En el día del inversor del mes pasado, Franz Von Holzhausen, ejecutivo principal de diseño de Tesla Motors, anunció que su próxima generación de motores eléctricos no utilizaría materiales de tierras raras. La motivación es comprensible ya que Tesla busca evitar procesos con riesgos potenciales para el medio ambiente y la salud, así como mantener bajos los costos reduciendo o eliminando productos que pueden estar en riesgo de sufrir cambios bruscos de precios. Pero seamos realistas, la única razón para avanzar hacia los vehículos eléctricos es poner fin al impacto en el medio ambiente de los motores de combustión interna (ICE) que emiten carbono y consumen combustibles fósiles. Y a pesar de lo que digan, todavía estamos muy lejos de lograr ese objetivo. Además, como señaló Jack Lifton en este artículo, Tesla no es el impulsor de la demanda mundial de tierras raras.

Baste decir que no creo que debamos preocuparnos de que la trayectoria de la demanda de tierras raras vaya a cambiar pronto. Podría serlo algún día en el futuro, pero sospecho que podría estar perdiendo muchas oportunidades como inversor si se toma en serio el pronóstico de Tesla y abandona toda exposición a inversiones en tierras raras ahora mismo. Y una de esas oportunidades se puede encontrar en la forma de Neo Performance Materials Inc. (TSX: NEO).

Neo desempeña un papel clave en la cadena de suministro de polvos magnéticos de tierras raras y diversos metales de alta tecnología, incluida la única instalación comercial de separación de tierras raras en funcionamiento en Europa (Estonia). La empresa fabrica los componentes básicos de muchas tecnologías modernas que mejoran la eficiencia y la sostenibilidad, incluidos polvos e imanes magnéticos, productos químicos especiales, metales y aleaciones.

Luego de otro año récord de ingresos anuales desde el resurgimiento de Neo como empresa pública en 2017, la compañía anunció recientemente una adquisición que permitirá a Neo avanzar más en la cadena de valor y expandir su huella de fabricación especializada en Europa. Neo está adquiriendo una participación mayoritaria en SG Technologies Group Limited (SGTec), uno de los principales fabricantes especializados avanzados de Europa de imanes basados ​​en tierras raras y otros imanes de alto rendimiento para los mercados industriales y comerciales. Neo adquirió una participación del 90% en SGTec pagando £10,8 millones (USD 13,4 millones) más consideraciones futuras de hasta £5,4 millones (USD 6,7 millones) según el desempeño del EBITDA ajustado durante los años fiscales de SGTec 2024 a 2026. El 10% restante de SGTec seguirá siendo propiedad de miembros del equipo directivo superior de SGTec.

Esta adquisición complementaria complementa los planes declarados de Neo de invertir en una nueva empresa para fabricar y distribuir imanes sinterizados de tierras raras en Europa. En una entrevista reciente con InvestorIntel en PDAC 2023, el director ejecutivo y director de Neo Performance Materials, Constantine Karayannopoulos, analiza las sólidas relaciones de la compañía con clientes de renombre en las industrias electrónica y automotriz, incluidos proveedores de nivel 1 y fabricantes de equipos originales (OEM) que Le han pedido a Neo que convierta la producción existente de tierras raras en imanes para motores de transmisiones. Neo espera lanzar la fase 1 de producción de 2.000 toneladas/año de bloque magnético de neodimio-hierro-boro (NdFeB) en Estonia a partir de 2025.

Existen principalmente dos tipos de imanes de tierras raras, sinterizados y aglomerados, según las diferencias en los procesos de producción. Los imanes unidos se forman mediante moldeo por inyección, mientras que los imanes sinterizados se forman mediante calentamiento a alta temperatura.

Dado que SGTec es un líder reconocido en la producción de imanes NdFeB totalmente densos, compuestos magnéticos blandos (utilizados en solenoides de alta velocidad y aplicaciones de motores eléctricos) y otros imanes de alto rendimiento, no sorprende que Neo haya realizado esta adquisición para ayudar. ampliar su fabricación de imanes y desarrollo de productos en Europa. SGTec también es conocida en la industria por su trayectoria de décadas de comercialización de I+D y su reputación por la excepcional calidad de sus productos, sus habilidades técnicas, su creatividad y su innovación. Esta adquisición debería ayudar a Neo a aumentar su exposición a nuevos mercados y aplicaciones de alto crecimiento.

Todo esto habla de un futuro interesante para Neo Performance Materials, pero la pregunta es ¿cuándo toda esta promesa se trasladará al resultado final? A pesar de los ingresos récord en 2022, los márgenes de ingresos y ganancias disminuyeron ligeramente año tras año, principalmente debido a un mayor costo de ventas y una disminución en los volúmenes de ventas en el segmento clave Magnequench de la Compañía.

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La Compañía está bien financiada actualmente con 147 millones de dólares en efectivo y equivalentes de efectivo al 31 de diciembre de 2022 (menos los 13,4 millones de dólares para adquirir SGTec). Técnicamente, la acción se cotiza cerca de su mínimo de 52 semanas (actualmente 9,04 dólares canadienses frente al mínimo de 8,31 dólares canadienses) y parece estar estableciendo una base sólida entre 8,75 dólares canadienses y 9,00 dólares canadienses. Algunos de los obstáculos fundamentales (inventario de materias primas de mayor costo) parecen estar disipándose. Y la realidad es que, si Europa se vuelve tan agresiva como Estados Unidos en lo que respecta a la fuente de materiales para su mercado de vehículos eléctricos, Neo es prácticamente la única opción disponible. Además, obtendrá una rentabilidad por dividendo del 4,4% mientras espera que Neo desbloquee y monetice algunas de estas oportunidades. Claro que no es tan seguro como un GIC/CD, pero podría haber muchas más ventajas.

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Editor: Dean Bristow

Dean Bristow ha estado involucrado en el negocio del petróleo crudo de América del Norte durante 30 años, incluido el comercio de energía, el desarrollo de infraestructura, el transporte y la refinación. Durante ese mandato, pasó...

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